线下承压，静待经营策略优化&组织架构调整后拐点释放

事件： 公司发布 2023 年报，23 年营收 65.98 亿元，yoy-7.16%，归母净利润 5.0 亿 元，yoy+5.93%，扣非后归母净利 3.15 亿元，yoy-41.82%。单 Q4 营收 15.06 亿元，yoy-14.04%；归母净利润 1.06 亿元，yoy-33.31%；扣非后归母净利 0.16 亿元，yoy-90.49%。 3）成本端，2023 毛利率 58.97%，同增 1.85pct，主要系高毛利的护肤类目 销售提升以及个护家清&母婴品类毛利率提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 7,106.31 | 6,597.60 | 7,270.56 | 7,874.01 | 8,503.93 | | 增长率 (%) | (7.06) | (7 ...