门店扩张稳健，强化精细管理能力

门店扩张稳健，强化精细管理能力 ⚫ 走出云南在即，期待异地市场带动业绩增长。截止 23Q3，公司在云南省内门店 5358 家，占比 53.54%，非云南门店 4650 家，占比 46.46%。非云南门店主要集中 在的川渝地区，两地共有门店 1983 家，占总门店数量的 19.8%。广西、山西、贵 州、海南等地分别拥有门店 924 家、708 家、510 家、410 家，其余市场门店数量 合计 115 家， 公司逐步扩大云南以外市场经营规模，成效颇丰，期待在规模效应之 下带动公司整体业绩成长。 ⚫ 由于疫情相关药品需求下滑以及当年其他一次性因素影响，我们下调了公司 23-25 年 每股收益分别至 0.92、1.67、1.96 元（原预测 23-24 年每股收益分别为 2.01、2.38 元），根据可比公司估值，给予 24 年 PE 估值 13 倍，对应目标价 21.71 元，维持给 予买入评级 一心堂 002727.SZ 公司研究 | 动态跟踪 ⚫ 门店扩张节奏稳健，数量符合预期。根据公司 23 年业绩快报，截止 23 年底公司拥有 直营连锁门店 10255 家，全年新开门店 1381 家，净增加 1049 家 ...