投销表现积极，高分红提升价值

事件 2024年3月21日建发国际集团发布2023年业绩报告，全年实现营业 收入 1344.3亿元，同比+35%；归母净利润50.3亿元，同比+2%。以 股代息每股分红 1.3港元，分红率52%，股息率约10%。 点评 毛利率下行导致归母净利润增速低于营收：2023 年公司交付建筑面 积852万方，同比+83%，开发业务（占总收入的96.8%）的增长带动 整体营收提升。而归母净利润实现低增速主要因为：①房地产市场下 行，交付项目毛利率下滑，公司毛利率从 2022 年的 15.3%降至 2023 年的11.1%，毛利润同比减少3.0亿元；②结算项目权益比例有所下 降，2023年少数股东损益 14.4亿元，同比增加7.3亿元；③资产减 值损失减少，2023年计提存货减值16.4亿元，同比少计提21.5亿元。 港币(元) 成交金额(百万元) 销售逆势增长，现金为王回款高效：2023 年公司全口径销售额 1889 29.00 350 亿元，同比+11.7%；权益销售额 1380 亿元，同比+13.5%；行业排名 26.00 300 250 升至第 8。持续深耕核心城市，进驻的70余个城市中46个进入当地 23.00 ...