成本收入比下降，小微韧性持续

[Table_Page] 年报点评|农商行Ⅱ 证券研究报告 [常Table_熟Title] 银行（601128.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 6.94元 成本收入比下降，小微韧性持续 合理价值 10.91元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-03-22 ⚫ 常熟银行发布 2023 年度报告，前期公司发布了业绩快报，市场对于各 相[Ta对 市场表现 项指标已有预期，23年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长12.1%、 15.1%、19.6%，增速较23Q1~3分别变动-0.50pct、+2.99pct、-1.50pct， 6% PPOP增速好于预期。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成 1% ble_PicQuote] 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 本收入比下降、拨备计提形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降 -5% 等因素形成一定拖累。 -10% ⚫ 亮点：（1）坚持小微定位，信贷保持高增。23年贷款同比增速15.0%， -15% 新增贷款290.06亿元，同 ...