2023年年报点评：2023年医美产品放量，驱动公司业绩继续高增

2023 年医美产品放量，驱动公司业绩继续高增 事件： -19% 27% 74% 121% 167% 03/23 06/23 09/23 12/23 锦波生物 沪深300 点评： 医美业务高增推动盈利能力提升，期间费用率同比下降明显：受益于医美业务高增， 2023 年公司毛利率为 90.2%，同比+4.7pcts；净利率为 38.3%，同比+10.4pcts。 4Q2023，公司毛利率为 90.5%，同比+3.1pcts；净利率为 40.8%，同比+12.8pcts。 分业务板块，医疗器械/功能性护肤品/原料业务毛利率分别为 93.2%/67.8%/75.9%，分别同比+4.9/-5.4/-7.4pcts。医疗器械业务拆分来看，单一 材料医疗器械/复合材料医疗器械毛利率分别为 95.6%/81.5%，分别同比 +2.1/-1.2pcts。 重组胶原蛋白专精特新小巨人，维持"买入"评级：公司在重组胶原蛋白领域已 经具备鲜明的先发优势，医美端持有中国仅有的两张重组人源化胶原蛋白三类器 械证，原料端开启与欧莱雅的合作。另外，公司仍有多款重组人源化胶原蛋白在 研项目，未来有望推出一款针对女性私密护理的产品。我们上调对 ...