2023年报点评：全年平稳收官，高分红重视股东回报

2024 年 03 月 26 日 公司研究 评级：增持(维持) 事件: 相对沪深 300 表现 2024/03/25 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 响月饼销售，蛋糕保持稳增长 （增持）*食品加工 *薛玉虎，刘洁铭》——2022-11-06 分红占比 86.85%，仍维持较高分红水平。截至 3 月 25 日，公司股 息率 5.72%，板块内排名靠前。考虑到宏观需求弱复苏，烘焙饼店 面临分流压力，我们调整公司盈利预测，预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.36 元，1.55 元和 1.76 元，对应 PE 分别为 13X/11X/10X。 但公司上市以来业绩稳健增长，2016-2023 年营收及归母净利润 CAGR 分别达 7.61%/12.01%，现金流良好并保持高分红比例，当前 估值处于低位，具备修复空间，仍维持"增持"评级。 请务必阅读正文后免责条款部分 2 请务必阅读正文后免责条款部分 3 刘洁铭, 秦一方, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析 师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观 ...