23年报点评：持续践行高端性价比战略，24年期待重回百亿

事件：公司发布 2023 年年度报告，全年实现收入 71.15 亿元（yoy-2.45%）， 实现归母净利润 2.20 亿元（yoy+69.85%），实现扣非归母净利润 1.02 亿元 （yoy+148.72%）。单季度来看，23Q4 公司收入端增速超预期，达到 25.32 亿元（yoy+29.18%），实现归母净利润 0.50 亿元（yoy+39.73%），实现扣非 归母净利润 0.16 亿元（yoy+34.95%）。 2、渠道端：积极拥抱新兴渠道，灵活调整传统渠道，构建"全渠道"经 3、投资建议：我们预计，随着公司继续以"高端性价比"为主旨战略，以 "一品一链"为核心，做强一批大单品；以"抖+N"协同为核心，做强全 渠道，公司各品类产品销售有望维持年货节的高增态势，助力公司营收重 回百亿。考虑到公司未来收入端有望实现快速增长，我们预计公司 24-26 年归母净利润为 3.7/4.7/5.6 亿元（前值为 24-25 年 2.8/3.5 亿元），对应目 前 PE 分别为 24X/19X/16X，维持"买入"评级。 三只松鼠（300783） 证券研究报告 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S11105170 ...