年报点评报告：业绩或迎来向上拐点，降本增效打开成长空间

资产负债率 EV/EBITDA 天风证券研究 总资产周转率 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 业绩或迎来向上拐点，降本增效打开成长空间 公司发布 23 年报，23 年实现营业收入 78.02 亿元，同比+2.0%，实现归母 净利润 3.24 亿元，同比+393.89%，符合此前业绩预告披露的预期。单季度 来看，23Q4 单季度收入、归母净利润分别为 22.53、1.8 亿元，同比分别 +0.6%、+193.6%，业绩已呈现逐季改善的态势。展望 24 年，我们认为公司 持续推动品类扩充和渠道下沉，开拓学校、医院等市场来获取增量，经营 质量有望改善。若后续地产景气度回升，公司业绩有望持续超预期。 分业务看，23 年公司核心单品门窗五金实现营收 35.9 亿元，同比+0.9%， 毛利率同比+3.95pct 至 40.4%，盈利能力明显改善。此外传统的门窗配套 件/点支承玻璃幕墙构配件/门控 ...