B端贡献高增长，激励目标有望达成

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 业绩简评 3 月 27 日公司发布 2023 年报，23 年实现营收 31.49 亿元，同比 增长 17.02%；实现归母净利润 4.57 亿元，同比增长 33.65%；扣 非归母净利润 4.04 亿元，同比增长 38.63%。其中，Q4 实现营收 9.15 亿元，同比增长 16.95%；实现归母净利润 1.36 亿元，同比 增长 39.90%；扣非归母净利润 1.23 亿元，同比增长 64.39%。 同期公告 2024 年员工持股计划（草案），解锁条件为以 2023 年营 业收入为基数，2024/2025 年营业收入增长率不低于 10%/26.5%。 激励对象为高管、核心骨干等 114 人，本员工持股计划持股规模 不超过 576 万股，占公司目前总股本的 0.54%。 经营分析 复调行业需求疲软，食萃并表贡献突出。分产品看，23Q4 火锅调 料/中式复调/香肠腊肉调料收入分别为 3.8/4.0/1.1 亿元，分别 同比-6.0%/+35.8%/+85.6%。分渠道看，23Q4 经销/定制餐调/电商 渠道实现收入 6.5/0.9/1.6 亿元，分别同比+6.3 ...