2023年年报点评：订单饱满，受益于轨交设备更新与维保需求提升

2024 年 3 月 28 日 公司研究 订单饱满，受益于轨交设备更新与维保需求提升 ——中国通号（688009.SH、3969.HK）2023 年年报点评 要点 全年业绩小幅下降，但盈利能力持续提升 中国通号公布 2023 年年报，全年实现营业收入 370.0 亿元，同比下降 8.0%； 实现归母净利润 34.8 亿元，同比下降 4.3%。全年毛利率为 25.8%，同比上升 2.1 个百分点；净利率为 10.9%，同比上升 0.7 个百分点，公司收入结构持续优 化。公司拟每股分红 0.17 元人民币，分红比例达到 51.8%。 高毛利板块营收表现亮眼，收入结构持续优化 23 年公司铁路/城市轨道/工程总承包分别实现收入 192.5/85.3/76.7 亿元， 同比分别变化-0.4%/-0.6%/-28.5%，受宏观经济下行、国家铁路投资整体放缓 等因素影响，公司业绩短期承压。按照不同业务板块拆分，公司毛利率较高的设 备制造、设计集成板块分别实现营收 61.1/117.2 亿元，同比增长 9.6%/20.2%。 整体来看，公司全年营业收入有所下降，但收入结构持续优化。 23 年公司海外业务实现营业收入 14. ...