息差环比降幅收窄，非息支撑下收入增长提速

证券研究报告 | 年报点评报告 息差环比降幅收窄，非息支撑下收入增长提速 1）利息净收入：全年同比下降 4.2%（增速环比降 2.2pc），其中净息差 环比下降 2bps 至 1.73%，降幅收窄明显（三季报下降 11bps）。预计一 方面小微发放利率降幅收窄（2023 年全国新发放普惠小微贷款利率 4.78%，较前三季度降 2bps），另一方面 Q4 票据减少 21 亿并转化为一 般对公贷款，对收益率也有一定支撑。 规模：零售需求偏弱，对公贷款结构改善。 2）零售资产质量波动下，逾期率有一定抬升：逾期率年末达到 1.84%， 较中报提升 0.95pc，预计主要是零售领域资产质量波动，年末零售不良率 达到 1.49%，较中报提升 0.28pc。但拆分来看，下半年增加的 10.9 亿逾 期贷款中，7.7 亿为新增的逾期 3 个月以内抵质押贷款（占比 70%）， 预计主要是经济环境影响下的短期波动，整体资产质量仍可控。 买入（维持） 股票信息 行业 农商行 前次评级 买入 3 月 27 日收盘价(元) 5.05 总市值(百万元) 9,908.92 总股本(百万股) 1,962.16 其中自由流通股(%) 40.2 ...