国资控股新征程，低估黄金标的有潜力

利：黄金矿山降本增效显著，假设成本 220 元/克稳定，预计 2023-2025 年公司黄金板块毛利率分别为 43.3%/56.0%/56.0%；2025 年钒矿毛利率为 10.9%；2023-2025 年贸易板块毛利率降至 2.5%/2.0%/2.0%。 股价上涨的催化因素 突发宏观风险事件带动黄金价格大涨；帕金戈增储取得突破性进展；新增矿山项目并购。 金属价格变化不及预期；矿山安全生产风险；在建项目进展不及预期 3 丨公司名称 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|--------------|-------|---------|---------|---------| | 孔娟 | 中层管理人员 | 40 | 40.11 | 32300 | 0.0041% | | 延晓雨 | 中层管理人员 | 40 | 40.03 | 32600 | 0.0042% | | 陆军波 | 中层管理人员 | 40 | 45.22 | 34900 | 0.0045% | | 刘浪辰 | 中层管理人员 | 40 | 40.07 | 30200 | 0.0039% | | ...