深度研究报告：奋楫三十年，而今再出发

公司研 究 证券研究报告 水泥 2024年03月28日 华 新水泥（600801）深度研究报告 推荐 （首次） 目标价：17.3元 奋楫三十年，而今再出发 当前价：13.14元  公司简介：历久弥新的老牌水泥龙头。公司前身为 1907 年成立的湖北水泥 华创证券研究所 厂，历史底蕴深厚。公司具备外资+国资的复合股东背景，具备良好的治理 结构；总裁李叶青博士掌舵公司 25 年，管理经验丰富。2007-2022 年公司营 证券分析师：王彬鹏 收/归母净利润复合增速分别为 13.2%/16.0%，历史业绩表现突出。近年来公 司一体化业务/海外布局提速，行业周期底部的盈利中枢明显抬升。 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002  骨料：资源属性铸造更强竞争壁垒。骨料与水泥需求同源，但由于产品运距 更短，货值更低，且区域之间存在着供需错配，使得骨料行业的资源属性强 证券分析师：鲁星泽 于水泥。我们认为骨料行业具有较好的商业模式，尽管当前需求仍在触底， 电话：021-20572575 但预计龙头企业盈利下行空间有限。一方面看，强政策约束下中小矿山仍在 邮箱：luxing ...