投资价值分析报告：半导体东风起，锡龙头乘风行

2024年3月28日 公司研究 半导体东风起，锡龙头乘风行 ——锡业股份（000960.SZ）投资价值分析报告 要点 增持（首次） 当 前价：14.48元 全球锡业龙头，吨锡市值行业最低。（1）公司是全球锡行业唯一一个集探、 采、选、冶、深加工及供应链为一体的全产业链公司，2022 年锡储量、锡金属 产量均位居全球第一，分别占全球的 14.5%、22.5%；（2）剔除贸易业务， 作者 2022 年公司销售收入的 57.3%来自锡产品（锡锭、锡化工、锡材），24.9%来 分析师：王招华 自铜产品、9.4%来自锌；（3）总市值/2024 年预估锡矿权益产量为 101 万元/ 执业证书编号：S0930515050001 021-52523811 吨，处于行业最低水平。 wangzhh@ebscn.com 锡价有望受益于 24 年半导体行业复苏。22 年锡下游需求构成中半导体、光伏 分析师：方驭涛 占比分别为 40%、5%，过去几年锡价与全球半导体销售额相关性较强；根据 执业证书编号：S0930521070003 23年11月WSTS预测，23-24年全球半导体销售收入同比-9%、+13%，有助 021-525238 ...