江西基建提振需求，“水泥+”发展战略持续推进

公司报告 | 年报点评报告 公司 23 年全年实现归母净利润 2.29 亿元，同比下滑 41.17% 公司发布 23 年年报，全年实现收入/归母净利润 81.90/2.29 亿元，同比 -27.40%/-41.17%，全年实现扣非归母净利润 1.82 亿元，同比-49.08%，非 经常性损益主要系计入当期损益的政府补助。其中 Q4 单季度实现收入/归 母净利润 22.05/-0.80 亿元，同比下滑 23.84%/同比+0.99 亿元，扣非归母净 利润-1.02 亿元，同比+0.71 亿元。 公司销售市场以江西为主，近五年江西收入占总收入比例始终高达 90%左 右。23 年江西地区基建投资同比增长 19.1%，其中道路运输/水利环境投资 分别增长 38.9%/14.3%，为江西水泥需求提供支撑，但受地产拖累，江西水 泥产量同比下降 8.02%。公司水泥销量实现逆势增长 1%达 2136.89 万吨， 市占率预计进一步提升。但受价格下滑影响，水泥业务收入为 52.2 亿元， 同比下滑 17%，我们测算水泥吨均价/吨成本分别为 244/210 元，同比分别 下滑 12/0 元，吨毛利同比下滑 12 元达 34 元 ...