院外流通景气度提升，四大战略成果初显

公司研究 | 动态跟踪 九州通 600998.SH 买入 （维持） 院外流通景气度提升，四大战略成果初显 股价（2024年03月27日） 7.75元 目标价格 9.23元 52周最高价/最低价 8.95/6.47元 总股本/流通A股（万股） 390,889/390,889 A股市值（百万元） 30,294 国家/地区 中国 核心观点 行业 医药生物 ⚫ 品牌总代业务有望打造利润端第二曲线。近两年，院外品牌总代业务景气度逐步提 报告发布日期 2024年03月28日 升，公司借助原有药品批发渠道，进一步加大对原有品牌总代业务的投入，并定位 为利润端的“第二曲线” 。根据23年3季报，品牌总代业务营业收入较上年同期 1周 1月 3月 12月 增长25.90%，毛利较上年同期增长41.49%。此前市场较为关注的毛利率指标也处 绝对表现% -3.73 -2.02 8.54 11.02 于逐步改善过程中，截止23H1公司品牌总代业务中药品部分毛利率已提升至 相对表现% -1.43 -2.25 3.55 23.72 25.95%，并大力引进优良品种 66 个，其中过亿品种 3 个，药品总代数达 915个， 沪深300% - ...