2023年报点评：杭州大厦业绩稳健增长、悦胜体育减亏

风险因素：线下消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，产业投资项目盈利不 及预期等。 评级说明 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 刘嘉仁，社零&美护首席分析师。曾供职于第一金证券、凯基证券、兴业证券。2016 年 加入兴业证券社会服务团队，2019 年担任社会服务首席分析师，2020 年接管商贸零售 团队，2021 年任现代服务业研究中心总经理。2022 年加入信达证券，任研究开发中心 副总经理。2021 年获新财富批零与社服第 2 名、水晶球社服第 1 名/零售第 1 名、新浪 财经金麒麟最佳分析师医美第 1 名/零售第 2 名/社服第 3 名、上证报最佳分析师批零 社服第 3 名，2022 年获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第 2 名/社服第 2 名/零售第 2 名、医美行业白金分析师。 其中自营模式毛利率 4.2%，同比下降 7.84PCT。除零售业务之外，客房/餐 我们继续看好杭州高端消费及公司品牌话语权。根据联商网，杭州万象城、 湖滨银泰 in77 先后在 2022、2023 年突破百亿销售额，使得杭州成为全国 第二座同时拥有 3 个 100 亿商场的城市。 ...