改革后经营质量提升，期待终端零售逐步恢复

太平鸟：改革后经营质量提升，期待终端零售逐步恢复 总股本(百万股) 474 流通股本(百万股) 473 市价(元) 16.07 市值(百万元) 7615 流通市值(百万元) 7596 2023 年全年女装/男装/童装/乐町期内分别实现收入 28.81/30.44/9.60/7.57 亿元 （同比-12.01%/+4.16%/-12.51%/-24.51%）。女装在产品风格调整后，23 秋冬上 新后渠道反馈 Q4 收入及同店改善较为明显，低基数下预计 24 年增速较快；男装 和童装品牌相对较稳定，将适当引入更优的面料及工艺；乐町品牌承压较大，调整 仍需时间。毛利率方面，女装/男装/童装/乐町毛利率分别+7.50/+6.31/+5.64+0.24/ PCTs 至 56.71%/56.54%/55.53%/44.43%，公司主动提高品牌零售折扣、关闭低 效门店，毛利率提升明显。 [股Ta价ble与_Q行u业otePic] -市场走势对比 线上：2023 全年实现线上收入 20.93 亿元（同比-23.39%），占比 27%。期内线 上业务毛利率+1.89PCTs 至 44.28%，线上收入承压，主要是由于产品风格调 ...