2023年年报点评：轨交有望受益换设备新周期，新兴装备高速成长

时代电气（688187.SH）2023年年报点评 轨交有望受益换设备新周期，新兴装备高速成长 2024年03月29日 ➢ 事件：3月28日，时代电气发布2023年年报，公司2023年实现营业收入 推荐 维持评级 217.99亿元，YoY+20.88%，实现归母净利31.06亿元，YoY+21.51%；实现扣 非净利润25.95亿元，YoY+29.89%。 当前价格： 47.50元 ➢ 轨交业务持续改善，新兴装备业务占比快速提升。2023 年全年，轨交业务 实现营收 129.10 亿元，YoY+2.00%；新兴装备业务实现营收 87.32 亿元， YoY+69.64%，占比更是提至40.06%。 [Table_Author] 单Q4来看，公司实现营收77.04亿元，YoY+7.62%，QoQ+39.43%；毛利率 36.51%，QoQ+2.03pct；归母净利10.53亿元，YoY+5.98%，QoQ+17.10%。 其中轨交业务营收 51.88 亿元，YoY-4.88%，新兴装备业务营收 26.49 亿元， YoY+63.72%。Q4 营收环比提升，主要因轨交业务通常于 Q4 确认营收，且由 于轨交毛利率较高 ...