23Q4营收增速转正，期待24年需求回升

23Q4 营收增速转正， 营收回暖箱包业务亮眼，去库结束订单回暖 24 年需求趋势向好 2023 年公司综合毛利率为 33.84%，同比下降 2.77pct，其中， 2023Q4 公司综合毛利率为 30.81%，同比下降 8.51pct，Q4 盈利能 力短期承压，主要系产品结构变化、新产能仍处于爬坡阶段。期 间费用方面，2023 年公司期间费用率为 12.7%，同比增长 4.1pct， 销售/管理/研发/财务费用率分别为 2.4%/7.1%/-1.1%/4.3%，同 比分别+0.9/+1.9/+0.6/+0.7pct。综合影响下，2023 年公司净利 率为 15.57%，同比下降 6.51pct，23Q4 公司净利率为-1.46%，同 比下降 9.32pct，主要受毛利率下滑及费用率提升影响。现金流 方面，2023 年公司经营活动净现金流为 2.40 亿元，同比增长 5.26%。 股价表现 -53% -38% -23% -8% 7% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 浙江自然 沪深300 luoqs1@essence.com.cn 数据来源：Wind 资讯，国投证券研究中心预测 ...