2025 年 01 月 01 日 公司点评 买入/维持 浙江自然(605080) 目标价: 昨收盘:21.36 公司更新报告：股权激励目标高增长，彰显发展信心 ◼ 走势比较 (40%) (26%) (12%) 2% 16% 30% 24/1/2 24/3/1424/5/2524/8/5 24/10/1624/12/27 浙江自然 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.42/1.42 总市值/流通(亿元) 30.24/30.24 12 个月内最高/最低价 (元) 28.3/13.18 相关研究报告 <<24Q3 点评：Q3 表现超预期，新品类 放量有望带来业绩弹性>>--2024- 12-09 <<【太平洋纺服】浙江自然中报点评： 疫情等短期因素影响 Q2 业绩，维持 全年高增长预测不变>>--2022-08- 12 <<浙江自然：扣非近 50%高增长，盈 利能力维持高水平>>--2021-08-19 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 研究助理：龚书慧 E-MAIL：gongsh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号 ...

本激励计划限售期分别为自相应授予的限制性股票登记完成之日起 12 个 月、24 个月；分别对应解锁 50%、50%。考核指标权重为收入占 60%，净 利占 40%； 第二个解除限售期目标值为 2026 年净利不低于 3.74 亿元，2026 年营收不 低于 20 亿元。 未来，公司将立足于户外运动用品领域，建立以 TPU 复合面料、熔接加 工技术为核心，依托优质客户，以户外充气床垫为基础，逐步向家用充气 床垫、高级保温箱包、水上用品等多品类进行开拓的发展规划。 垂直一体化产业链及客户优势显著 公司报告 | 公司点评 股权激励目标超预期，新品类新客户成效显现 公司发布限制性股票激励计划 股票来源为公司从二级市场回购的本公司 A 股普通股股票。本激励计划拟 向激励对象（61 人）授予限制性股票 128.5 万股，约占股本总额 0.91%。 其中首次授予 122.2 万股，约占股本总额 0.863%，授予价格 10.6 元/股。 第一个解除限售期目标值为 2025 年净利不低于 2.75 亿元，2025 年营收不 低于 13.9 亿元； 公司在多年的经营中，同全球 200 多个品牌建立了良好的合作关系，客户 覆盖专 ...

[Table_Page] 公告点评|纺织服饰 股权激励计划考核目标高增，彰显公司发展信心 公司公告 2024 年限制性股票激励计划（草案），彰显对未来两年业绩 的信心。根据 2024/12/30 股权激励公告，公司拟向激励对象授予限制 性股票 128.46 万股，约占公司总股本的 0.91%，激励对象为公司中层 管理人员及核心骨干共计 61 人，授予价格为 10.62 元/股。本次授予 的限制性股票分两期解除限售，考核期为 2025-2026 年，公司层面业 绩考核目标为：净利润、营业收入的指标权重分别为 40%、60%，其 中 2025 年度净利润不低于 2.75 亿元，营业收入不低于 13.89 亿元； 2026 年净利润不低于 3.74 亿元，营业收入不低于 20.00 亿元。预计 摊销总费用为 1312.26 万元，其中 2025-2027 年分别为 820.16、 437.42、54.68 万元。公司股权激励制定的考核目标较高，彰显了公司 对未来两年业绩的信心。 看好公司未来两年业绩弹性持续释放。第一，公司围绕充气床垫、防水 盈利预测与投资建议：预计 2024-2026 年 EPS 分别为 1.28 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------|--------------------------------|-------------------------|--------------| | | 项目名称 | 总投资额 （万元） | 募集资金投资额 （万元） | 建设期（月） | | 1 | 改性 TPU 面料及户外用品智能化生 产基地建设项目 | 47500.00 | 24695.84 | 42 | | 2 | 户外用品自动化生产基地改造项目 | 18780.00 | 14830.00 | 44 | | 3 | 户外产品技术研发中心建设项目 | 11092.80 | 11092.80 | 42 | | 4 | 越南户外用品生产基地建设项目 | 6831.00 | 6831.00 | 18 | | 5 | 补充流动资金 | 15000.00 | 15000.00 | | | 合计 | | 99203.80 | 72449.64 | | | | 数据来源：公司招股 ...

公 司 研 究 2024 年 12 月 06 日 公司点评 买入/维持 浙江自然(605080) 目标价: 昨收盘:20.37 24Q3 点评：Q3 表现超预期，新品类放量有望带来业绩弹性 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

公 司 研 究 2024 年 12 月 06 日 公司点评 买入/维持 浙江自然(605080) 目标价: 昨收盘:20.37 666 24Q3 点评：Q3 表现超预期，新品类放量有望带来业绩弹性 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [4][6] Core Views - The company achieved revenue of 1.9 billion yuan in Q3 2024, a YoY increase of 35%, and net profit attributable to the parent company of 0.6 billion yuan, a YoY increase of 372% [1] - For Q1-Q3 2024, the company achieved revenue of 7.9 billion yuan, a YoY increase of 18%, and net profit attributable to the parent company of 1.6 billion yuan, a YoY increase of 22% [1] - The company's gross margin increased by 0.8 percentage points YoY to 35.3% in Q1-Q3 2024 [1] - Profit growth was driven by overseas development strategy and gains from fair value changes of forward foreign exchange contracts and financial products [1] - The global outdoor sports market is expected to grow steadily despite economic pressures, with domestic demand for outdoor products rebounding [2] - The company has deepened its cooperation with the new energy vehicle market and expanded its product lines, with strong R&D capabilities [3] Financial Performance - The company's net profit margin attributable to the parent company was 20.8% in Q1-Q3 2024, a YoY increase of 1.4 percentage points [1] - The company's EPS is expected to be 1.28 yuan in 2024, 1.60 yuan in 2025, and 1.79 yuan in 2026 [4] - The company's PE ratio is expected to be 15X in 2024, 12X in 2025, and 11X in 2026 [4] - Revenue is forecasted to grow by 18.25% in 2024, 14.85% in 2025, and 13.65% in 2026 [5] - Net profit attributable to the parent company is expected to grow by 38.34% in 2024, 25.41% in 2025, and 11.49% in 2026 [5] Industry and Market Trends - The global outdoor sports market is slowing but still growing, with order demand gradually recovering [2] - The domestic outdoor market is diversifying, with "camping+" driving product innovation and material breakthroughs [2] - The company is leveraging its R&D capabilities to develop new materials and automated production lines, focusing on TPU composite fabrics and low-density high-resilience foam [3] Strategic Developments - The company has expanded its product lines and market development efforts, providing high-quality products to global customers [3] - R&D departments in Tiantai and Shanghai are focusing on new materials, automation, and key projects like inflatable water products and home air mattresses [3]

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 02 年 月 日 浙江自然（605080.SH） 新品类放量带动 Q3 收入提速，期待后续业绩逐步释放 2024Q1~Q3：收入同比+18%/扣非归母净利润同比+13%。1）2024Q1~Q3 公司收入 为 7.9 亿元，同比+18%；归母净利润为 1.6 亿元，同比+22%；扣非归母净利润为 1.5 亿 元，同比+13%。2）盈利质量方面，2024Q1~Q3 公司毛利率同比+0.8pct 至 35.3%，销售 /管理/财务费用率同比分别-0.2/+0.1/+1.1pct 至 2.1%/6.3%/-0.1%；综合以上，公司扣非 净利率同比-0.8pct 至 19.0%，归母净利率同比+1.4pct 至 20.8%。 单三季度：收入同比+35%/扣非归母净利润同比+45%/归母净利润大幅增长。1）2024Q3 公司收入为 1.9 亿元，同比+35%，较 H1 有加速，我们判断主要系新业务品类快速增长带 动；归母净利润为 0.6 亿元，同比+372%；扣非归母净利润为 0.3 亿元，同比+45%；非经 常损益合计 0.36 亿元，我们根据过往情 ...

干源证券 轻工制造/文娱用品 公 司 研 究 浙江自然（605080.SH） 2024 年 10 月 29 日 2024Q3 收入及扣非净利超预期，海外基地增长延续 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | 张霜凝（分析师） | | lvming@kysec.cn | zhoujiale@kysec.cn | zhangshuangning@kysec.cn | | 证书编号： S0790520030002 | 证书编号： S0790522030002 | 证书编号： S0790524070006 | | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/29 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.06 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 28. ...

证券研究报告 | 2024年10月28日 浙江自然（605080.SH） 优于大市 第三季度收入同比增长 35%，盈利同比改善 第三季度收入同比增长 35%，毛利率基本稳定。浙江自然主要通过 ODM/OEM 的方式为客户提供 TPU 材质为主的各类户外运动用品，与全球 40 多个国家、 200 多个品牌建立了良好稳定的合作关系。得益于公司海外发展战略，期内 海外生产基地收入增长幅度较大，叠加去年各大品牌客户去库存带来的低基 数影响，2024 年第三季度公司收入同比+34.9%至 1.9 亿元，较第一、第二季 度收入增长提速；毛利率同比下滑 0.9 百分点至 29.3%。盈利同比改善，扣 非归母净利润同比+44.5%至 0.27 亿元；主要受益于非经项目收益增加，归 母净利润同比+372.4%至 0.62 亿元。 受益于费用改善以及公允价值变动收益增加，净利率同比大幅提升。预计主 要受益于产效提升，销售、管理和研发费用率分别同比-1.1/-1.7/-1.2 百分 点。由于期内远期外汇合约及理财产品估值带来的公允价值变动净收益较 大，占收入比例同比+18.6 百分点至 15.7%；投资净收益占收入比例同比+8.5 ...