2023年年报点评：业绩低于预期，静待产销恢复

山煤国际（600546.SH）2023年年报点评 业绩低于预期，静待产销恢复 2024年03月30日 ➢ 事件：2024年3月29日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营 推荐 维持评级 业收入 373.71 亿元，同比下降 19.45%；归母净利润 42.60 亿元，同比下降 38.53%。 当前价格： 17.16元 ➢ 23Q4煤价下滑、管理费用提升致盈利受损，2024年矿井盈利有望提升。 23Q4，公司实现营业收入 84.72 亿元，同比下降 21.28%，环比增长 3.03%； [Table_Author] 归母净利润2.64亿元，同比下降82.84%，环比下降71.20%。受煤炭市场及安 全监管高压态势影响，公司煤炭价格及销量有所下滑，叠加23Q4管理费用主因 兑现员工绩效环比大幅增加4.01亿元，增幅118.1%，致使盈利受损。此外，因 煤价下滑，2023 年公司各矿井盈利能力有所受损，新竣工鑫顺矿和庄子河矿尚 处于亏损和微利状态，宏远矿在煤价下移背景下同比减亏，我们预计伴随新矿井 逐步释放产量以及各矿井开采条件好转，盈利能力有望提升。 ➢ 资产负债率下降9.34pct，财务费用大幅降低 ...