需求成本短期承压，期待利润弹性

[Table_Summary] 核心观点： [Table_Title] 涪陵榨菜（002507.SZ） 需求成本短期承压，期待利润弹性 需求短期疲软，原材料成本承压。公司发布 2023 年报，2023 年收入 24.50 亿元，同比-3.86%；归母净利润 8.27 亿元，同比-8.04%。其中， 2023Q4 收入 4.98 亿元，同比-0.84%；归母净利润 1.67 亿元，同比- 17.33%。分产品，榨菜/萝卜/泡菜/其他分别收入 20.76/0.61/2.25/0.84 亿元，同比增长-4.56%/-25.99%/-6.51%/+75.74%。主力产品收入下滑 主要受需求表现疲软以及一二线人口回流影响，其他收入高增主要由 于海带、豇豆增长较快。利润端，2023 年净利率同比-1.53pct 至 33.74%。其中毛利率同比-2.43pct 至 50.72%，主要由于青菜头成本提 升以及产品结构影响；销售费用率同比-0.97pct 至 13.37%，品牌费用 投入有所减少。管理/研发费用率同比分别+0.20pct/+0.08pct。 预计青菜头成本下降，期待利润弹性。展望 2024 年：收入端，公司渠 ...