证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 29 年 月 日 涪陵榨菜（002507.SZ） 高度重视股东，分红持续提升。公司 2025 年现金分红比例为 63.10%，为 2022 年至今最高水平，对应 4.85 亿元现金分红总额，股息率约 3.25%。 坚持"双轮驱动"，开启"二次创业"。2026 年，公司将深入贯彻"稳榨菜， 推新品，优布局，抢赛道，提效能"业务战略方针，推动品类品牌焕新、渠道 巩固，深化职能保障机制改革，确保各项战略举措稳步落地。 经营稳健，势能向好 事件：公司发布 2025 年年报，2025 年公司实现营业收入 24.32 亿元，同比 +1.88%，归母净利润 7.68 亿元，同比-3.92%。其中 25Q4 公司实现营业收 入 4.33 亿元，同比+2.04%，归母净利润 0.95 亿元，同比-26.06%。公司制 定 2026 年经营计划，预计实现营业收入 25.68 亿元，同比+5.60%，营业成 本 12.46 亿元，同比+5.93%，对应毛利率 51.48%，同比-0.15pct。 榨菜稳健，萝卜亮眼。分产品来看，2025 年公司榨菜/萝卜/泡 ...

2026 年 3 月 29 日 公司研究 增投费用致利润承压，关注新品表现 ——涪陵榨菜（002507.SZ）2025 年年报点评 买入（维持） 当前价：12.49 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 11.54 | | 总市值(亿元)： | 144.12 | | 一年最低/最高(元)： | 11.67/13.72 | | 近 3 月换手率： | 83.92% | 股价相对走势 -10% -2% 6% 14% 22% 03/25 06/25 09/25 12/25 涪陵榨菜 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | ...

西南证券股份有限公司 关于重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 使用闲置募集资金购买理财产品的核查意见 西南证券股份有限公司（以下简称"西南证券""保荐机构"）作为重庆市涪 陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"涪陵榨菜""公司"）非公开发行股票（以 下简称"本次发行"）的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深 圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号—— 保荐业务》《上市公司募集资金监管规则》等相关法律、法规和规范性文件的规 定，对涪陵榨菜本次使用闲置募集资金购买理财产品进行了审核，具体核查情况 如下： 一、募集资金情况 （一）募集资金到位情况 经中国证券监督管理委员会 2021 年 1 月 13 日下发的《关于核准重庆市涪陵 榨菜集团股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2021]68 号）核准， 公司非公开发行股票不超过 142,185,616 股。公司实际发行人民币普通股 98,272,781 股，发行价格为 33.58 元/股，募集资金总额为人民币 3,299,999,985.98 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2025 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-5 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-83 | | — | 财务报表补充资料 | 84-85 | 审计报告 XYZH/2026CQAA4B0057 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"涪陵榨菜"）财务报表， 包括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注 ...

2025 年度 内部控制审计报告 索引 页码 内部控制审计报告 1-2 | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | ShineWing | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | +86 (010) 6554 7190 | | | | Dongcheng District, Beijing, 传真: | | | | certified public accountants 100027, P.R.China | | facsimile: +86 (010) 6554 7190 | 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 内部控制审计报告 XYZH/2026CQAA4B0058 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要 ...

西南证券股份有限公司（以下简称"西南证券""保荐机构"）作为重庆市涪陵榨菜 集团股份有限公司（以下简称"涪陵榨菜""公司"）非公开发行股票（以下简称"本次 发行"）的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券 发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 13 号——保荐业务》《上市公司募集资金监管规则》等相关法律、法规和规范性 文件的规定，对涪陵榨菜 2025 年度募集资金存放与使用情况进行了审核，具体核查情况 如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司非公开发 行股票的批复》（证监许可〔2021〕68 号），公司由主承销商西南证券股份有限公司采 用询价方式，向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 9,827.28 万股，发行价为每股人 民币 33.58 元，共计募集资金 330,000.00 万元，坐扣承销和保荐费用 1,745.28 万元后的募 集资金为 328 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动 管理制度 第一条 为加强对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公 司"）董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，进一步明确 办理程序，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市公司股东减持股份管理暂行 办法》（以下简称"《暂行办法》"）、《上市公司董事和高级管理人员所持本 公司股份及其变动管理规则》（2025 年修订）（以下简称"《管理规则》"）、 《关于短线交易监管的若干规定》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 10 号——股份变动管理》（以下简称"《监管指引》"）、《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 18 号——股东及董事、高级管理人员减持 股份》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作》（以下简称"《规范运作指引》"）等法律、法规、规范性文件 以及《公司章程》的有关规定，结合公司的实际情况，特制定本制度。 第二条 公司董事和高级管理人员应当遵 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 各位股东及股东代表： 本人作为重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董 事会独立董事，在 2025 年度的工作中严格按照《中华人民共和国公司法》《上市 公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》以及《公司章程》《独立董事制度》 等相关法规及要求，忠实勤勉地履行独立董事职责，积极出席股东会、董事会及 其专门委员会、独立董事专门会议，认真审阅股东会、董事会及其专门委员会、 独立董事专门会议议案，切实维护公司和股东尤其是中小股东的合法权益。现将 本人 2025 年度履职情况作如下汇报： 一、出席会议情况 公司 2025 年度共召开七次董事会、三次股东会，本人参加了全部会议，认 真履行了公司独立董事的义务，对会议各项议案及公司其他事项没有提出异议， 会议的召集召开均符合法定程序，公司重大经营决策事项和其他重大事项均履行 了相关程序，合法有效。本人作为公司第五届董事会独立董事，出席会议具体情 况如下： | | 应出席 | | | 出席董事会会议情况 | | 召开股 | 出席股 | | --- | --- | --- | --- | --- ...

公司董事会成员、公司高级管理人员（包括集团公司总经理、 副总经理、财务负责人、董事会秘书、工会主席）；由中共涪陵 区委、区人民政府任命的其他班子成员。对前述人员以下简称公 司班子成员。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 董事、高级管理人员及其他班子成员 薪酬管理办法 第一章 总 则 第一条 为进一步完善重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 （以下简称"公司"）董事、高级管理人员及其他班子成员的薪 酬管理，建立科学有效的激励与约束机制，充分调动公司领导班 子成员的工作积极性，确保公司发展战略目标的实现，根据《中 华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》等有关法律、法规 及《公司章程》、涪国资发（2017）185 号《重庆市涪陵区区属 国有企业负责人经营业绩考核与薪酬管理办法》相关规定，依据 公司领导班子岗位的价值评估，特制定本薪酬管理办法。 第二条 本办法适用于下列人员： 不在公司担任除董事之外其他工作职务的董事，不在公司领 取薪酬；独立董事，实行独立董事津贴制，除此外不另外在公司 领取其他薪酬。 第三条 公司班子成员薪酬管理办法遵循以下原则： （一）遵循国家法律法规和涪陵区国资委有关规定； （二）体现薪酬水平与公司规 ...

本人作为重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董 事会独立董事，在 2025 年度的工作中严格按照《中华人民共和国公司法》《上市 公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》以及《公司章程》《独立董事制度》 等相关法规及要求，忠实勤勉地履行独立董事职责，积极出席股东会、董事会及 其专门委员会、独立董事专门会议，认真审阅股东会、董事会及其专门委员会、 独立董事专门会议议案，切实维护公司和股东尤其是中小股东的合法权益。现将 本人 2025 年度履职情况作如下汇报： 一、出席会议情况 公司 2025 年度共召开七次董事会、三次股东会，本人参加了全部会议，认 真履行了公司独立董事的义务，对会议各项议案及公司其他事项没有提出异议， 会议的召集召开均符合法定程序，公司重大经营决策事项和其他重大事项均履行 了相关程序，合法有效。本人作为公司第五届董事会独立董事，出席会议具体情 况如下： | | 应出席 | | | 出席董事会会议情况 | | 召开股 | 出席股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 董事会 | 亲自 | 委托 | ...