吨净利短暂承压，智能化转型有望支撑中长期增长

产能利用率提升，产销量实现较快增长，吨净利短暂承压 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 现金流表现优异，研发费用受智能化改造大幅提升 营收稳步增长，研发费用大增拖累业绩增长 公司报告 | 年报点评报告 公司 23 年实现收入 235.4 亿，同比+18.6%，归母、扣非净利润为 11.8、8.7 亿，同比+1.4%、-4.7%；Q4 单季度实现营收 65.7 亿，同比+21.2%，归母、 扣非净利润为 2.9、1.75 亿，同比+0.4%、-15%。23 年全年非经常性损益为 3.05 亿，同比增加 0.6 亿，当期政府补助为 3.8 亿。智能化改造以及新增 生产基地的产能释放有望带动营收实现较好增长，Q4 单季研发费用同比增 加 1.45 亿使得吨净利短暂承压。 23 年期间费用率提升 0.37pct 至 6.15%，其中销售/管理/研发/财务费用率 分别为 0.63%、1.36%、2.97%、1.18%，同比变动-0.15pct、-0.17pct、+0.65pct、 +0.04pct，全年研发费用为 7 亿，同比+51.6%，Q4 单季研发费用为 2.73 亿，同比+113.1%，压制吨净利提升，主要 ...