2023年年报点评：24年延续稳增预期；航发长期成长性无虞

航发动力（600893.SH）2023年年报点评 24 年延续稳增预期；航发长期成长性无虞 2024年03月30日 ➢ 事件：公司 3 月 29 日发布 2023 年报，全年实现营收 437.3 亿元， 推荐 维持评级 YoY+17.9%；归母净利润 14.2 亿元，YoY+12.1%；扣非净利润 12.2 亿元， 当前价格： 33.96元 YoY+45.8%。业绩表现符合市场预期。我们综合点评如下： ➢ 4Q23归母净利润同比增长30%；产品盈利能力实现提升。1）单季度看： [Table_Author] 4Q23实现营收174.3亿元，YoY+18.7%；归母净利润3.9亿元，YoY+30.4%； 扣非净利润3.7亿元，YoY+87.5%。2）盈利能力：4Q23毛利率同比提升0.1ppt 至9.6%；净利率同比提升0.2ppt至2.3%。2023年毛利率同比增加0.3ppt至 11.1%；净利率同比减少0.2ppt至3.5%。2023年公司产品获利能力实现提升。 ➢ “两机”+海外市场双景气；多家主机厂收入实现较快增长。分产品看，2023 年：1）航空发动机及衍生产品实现收入408.9亿元，YoY+18.2 ...