联系电话:010-59219558 - 传真:010-59562637 2024年11月18日 证券研究报告|公司研究|军工公司点评 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------| | | | | | | 航发动力（600893） | | 投资评级 | 买入 | | 2024 年三季报点评：存货达到历史最高规模 | | | 维持评级 | | | | 2024年11月15日 | | | 报告摘要 | | 收盘价(元): | 41.90 | | ◆ 事件: | | 目标价(元): | 60.00 | | 公司 10 月 31 日公告, 2024年前三季度实现营业收入（259.56 亿元, | | 公司 ...

股票简称：航发动力 股票代码：600893 | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------------------------------------| | | | | | 中国航发动力股份有限公司 | | | 投资者活动记录表 | | 投资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 | | 类别 | □路演活动□现场参观□其他 | | | 长江证券王贺嘉、杨继虎，兴业证券徐晓东、王维，国新投资张博、王博 | | 参与单位名称 | 文， 长安汇通廖泽略，国联军工吴爽，华泰资管朱荣华，朱雀基金李萌，申万资 | | | 管王鹤静，申万宏源武雨桐、东方证券赵梓涵、广发证券邱净博等 | | 时间 | 2024 年 11 月 7 日 | | 地点 | 公司工会会议室 | | | 副总经理、总会计师、董事会秘书 任立新先生；董事会办公室主任 郭敬义 | | 上市公司参与 人员姓名 | 先生；财务部副部长 杨宁峰女士；证券事务代表 宁娇女士；董事会办公室 | | | 及 ...

证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 航发动力（600893） 2024 年三季报点评：前端军民市场拉动需求 双上行，后端维修业务值得期待 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 37097 | 43734 | 48524 | 56624 | 64724 | | 同比 | 8.78 | 17.89 | 10.95 | 16.69 | 14.30 | | 归母净利润（百万元） | 1267 | 1421 | 1615 | 1998 | 2554 | | 同比 | 6.70 | 12.17 | 13.61 | 23.72 | 27.81 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.48 | 0.53 | 0.61 | 0.7 ...

航发动力（600893.SH）2024 年三季报点评 3Q24 业绩短期承压；应收和存款达到历史最高水平 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，1~3Q24 实现营收 259.56 亿元，YOY -1.3%；归母净利润 7.26 亿元，YOY -29.6%；扣非净利润 6.82 亿 元，YOY -19.6%。业绩表现略低于市场预期。公司前三季度净利润下滑主要系 投资收益减少、财务费用增加、销售费用增加所致，我们综合点评如下： ➢ 税金及费用增加影响 3Q24 利润；盈利能力总体稳定。1）单季度角度：公 司 3Q24 实现营收 74.09 亿元，YOY -13.2%；归母净利润 1.31 亿元，YOY - 57.0%；扣非净利润 1.36 亿元，YOY -54.3%。公司第三季度净利润下滑主要系 财务费用增加、税金增加、销售费用增加所致，合计影响净利润 1.37 亿元。2） 利润率方面：公司 1~3Q24 毛利率同比下滑 0.1ppt 至 12.0%；净利率同比下滑 1.1ppt 至 3.1%。其中，3Q ...

中国航发动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600893 证券简称：航发动力 中国航发动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|--------------------|----------------- ...

股票简称：航发动力 股票代码：600893 | --- | --- | |----------------|-----------------------------------------------------------------------------| | | | | | 中国航发动力股份有限公司 | | | 投资者活动记录表 | | 资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 | | 类别 | □路演活动√现场参观□其他 | | | 中信证券刘意、黄艳，广发证券孟祥杰，南方基金邹承原、郭东谋，财通军 | | 参与单位名称 | 工杨博星，申万军工田昕，国盛证券刘天祥，合众易晟唐紫阳，汉石投资慕 | | | 陶、中航证券庞志伟、张梦娜等 | | 时间 | 2024 年 9 月 19 日 | | 地点 | 西安西航集团莱特航空制造技术有限公司（以下简称莱特公司）会议室 | | | 副总经理、总会计师 任立新先生；董事会办公室主任 郭敬义先生；莱特公 | | 上市公司参与 | 司董事长 史小强先生；财务部副部长 杨宁峰女士；证券事务代表 宁娇女 | | 人员姓名 ...

公司报告 | 半年报点评 基本数据 A 股总股本(百万股) 2,665.59 流通 A 股股本(百万股) 2,665.12 A 股总市值(百万元) 91,189.98 流通 A 股市值(百万元) 91,173.92 每股净资产(元) 14.88 资产负债率(%) 58.66 一年内最高/最低(元) 41.28/28.29 财务数据和估值 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 37,097.15 43,733.88 50,337.70 57,485.65 65,591.13 增长率(%) 8.78 17.89 15.10 14.20 14.10 EBITDA(百万元) 4,604.67 5,139.96 4,826.23 5,175.91 5,508.76 归属母公司净利润(百万元) 1,267.78 1,421.42 1,648.66 1,901.59 2,200.76 增长率(%) 6.75 12.12 15.99 15.34 15.73 EPS(元/股) 0.48 0.53 0.62 0.71 0.83 市盈率(P/E) 73.46 65.52 56.49 48.98 ...

[Table_Page] 公司深度研究|航空装备Ⅱ | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-----------------------------|---------------------| | [Table_Title] | [ 公司评级 Table_Invest] | 证券研究报告 \n增持 | | 航发动力（ 600893.SH ） | 当前价格 | 34.21 元 | | 需求景气供给稀缺，航发龙头长景气可期 | 合理价值 | 42.57 元 | | | 前次评级 | 增持 | | [Table_Summary] 核心观点： | 报告日期 | 2024-09-10 | | ⚫ 国内航空发动机制造领军企业。公司专注于军民用航空发动机整机及 | 基本数据 [Table_BaseInfo] | | 部件、军民用燃气轮机等产品，集成国内军用航空发动机全谱系，业务 涵盖航空发动机及衍生产品、外贸出口转包及非航空产品等领域。 ⚫ 核心投资逻辑：需求端持续景气叠加供给端格局 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨航发动力（600893.SH） [Table_Title] 投资收益大幅减少，实际业绩优于表观 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司发布 2024 年半年报， 24H1 实现营收 185.48 亿，同比增长 4.35% ；归母净利润 5.95 亿， | | 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 杨继虎 SAC：S0490520110004 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 航发动力（600893.SH） cjzqdt11111 2024-09-09 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 投资收益大幅减少，实际业绩优于表观公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [T ...

公司近一年市场表现 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 9 月 3 日 营收保持稳步增长。2024 年上半年，客户需求增加，产品交付增加，营 收保持稳步增长，主营业务三大板块中航空发动机及衍生产品业务实现收入 171.60 亿，同比增长 4.02%，外贸出口转包业务实现收入 10.04 亿，同比增 长 11.02%，非航空产品及其他业务实现收入 1.00 亿，同比减少 11.87%。2024 年上半年归母净利润同比减少了 17.99%，主要是由于投资收益同比减少了 2.4 亿元。 收盘价（元）： 34.84 年内最高/最低（元）： 41.28/28.29 流通 A 股/总股本（亿股）： 26.65/26.66 流通 A 股市值（亿元）： 928.53 总市值（亿元）： 928.69 国内航空发动机产业加速发展。军用航空发动机方面，国际军用航空发 动机高速发展，我国主力产品换代加速。民用航空发动机方面，根据中国商 飞预测，到 2041 年中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场，国产大 型客机、支线客机将加速适航取证。公司是国内唯一掌握全谱系航空发动机 从零部件到整机加工制造技术的企业，在军用发动机产品市场 ...