公司首次覆盖报告：N型未来星辰大海，业务出海放量可期

[Table_Main] 公司研究|光伏|光伏电池片制造 证券研究报告 钧达股份(002865)公司首次覆盖 报告 2024 年 03 月 29 日 [Table_Invest] 增持|首次推荐 [Table_Title] N 型未来星辰大海，业务出海放量可期 图 21：美国本土电池片产能落地情况预测（单位：GW） 0 10 20 30 40 50 60 2024E 2025E 2026E 规划产能 预计落地产能 资料来源：Wood Mackenzie，国元证券研究所 海外电池片需求旺盛，出口占比不断提升。受限于硅料、硅片环节重资产的特性以及 电池片环节的技术壁垒，海外厂商投资主要围绕组件环节，因此对国内电池片的需求 长期存在且伴随着组件制造产能的提升渐趋旺盛。海外出口结构来看，根据 CPIA 统 计，2023 年硅片、电池、组件出口量分别为 70.3GW/39.3GW/211.7GW，同比增长 93.6%、65.5%、37.9%，电池片出口量呈递增趋势。受海外产能崛起和贸易政策的 影响，该变化趋势或将延续，国内电池环节有望持续受益出海链条。 图 22：光伏各环节出口量 0 20 40 60 80 100 1 ...