石膏板基本盘扎实，两翼业务逆势扩张积累长期爆发力

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年03月31日 北新建材（000786.SZ） 石膏板基本盘扎实，两翼业务逆势扩张积累长期爆发力 石膏板高市占率、高 ROE 和现金流为公司提供扎实的基本盘和发展潜力，防水和涂 买入（首次） 料两翼业务在行业低迷期逆势扩张为未来积累了庞大爆发力。北新建材为国内石膏板 股票信息 行业龙头，2019 年以来推进“一体两翼、全球布局”战略，主业石膏板国内市占率 超过60%，2023年ROE为15.1%，经营性现金流净额47.3亿元，基本盘稳固，同 行业 装修建材 时在业内企业普遍收缩的背景下，公司通过内生及外延的方式扩张防水和涂料业务， 3月29日收盘价（元） 28.37 待行业触底回暖期将提供增长爆发力。目前公司拥有国内外产业基地120余个，是全 总市值（百万元） 47,931.34 球最大的石膏板龙骨产业集团，防水业务规模也位居行业前三。 总股本（百万股） 1,689.51 石膏板成本优势突出，结合渠道、产品优势，创造高市占率、高 ROE 和稳定现金 其中自由流通股（%） 96.62 流。公司率先抢占优势区位扩产，实现工厂、市场和资源的最优布局，并通过规模效 30 日日均 ...