荆州基地投产贡献增量，全年业绩阶段性承压

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月01日 华鲁恒升（600426.SH） 荆州基地投产贡献增量，全年业绩阶段性承压 事件：2024年3月29日，公司发布2023年年报，公告全年实现营收272.60 买入（维持） 亿元，同比-9.87%；实现归母净利润 35.76 亿元，同比-43.14%；毛利率/ 股票信息 净利率分别20.9%/13.3%，同比分别-8.1pct/-7.5pct。 行业 化学原料 荆州基地正式投产，收入规模与费用支出同步扩张。公司持股比例为 70% 前次评级 买入 的荆州项目已于2023年底正式投产，全年产生营收12.47亿元、净利润1.55 3月29日收盘价(元) 26.16 亿元。但伴随新基地投产，公司费用支出也在四季度集中体现。费用方面， 总市值(百万元) 55,546.05 公司销售/财务费用环比分别+55.8%/+67.8%，主要系差旅费、职工薪酬和 总股本(百万股) 2,123.32 利息费用增长所致。与之对应，荆州子公司期末负债为 98.9 亿元，公司自 其中自由流通股(%) 99.46 身长期借款也从32.6亿增至73.5亿元，同比+125.64%，资产负债率提 ...