2023年报点评：集采影响23年业绩，海外业务高增长

公司投资评级说明： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 5 Q4 业绩或受到高基数影响。22 年 Q4 公司业绩有较好增长，导致 23 年 Q4 的 基数较高，没有延续 23 年 Q3 的快速增长趋势。 关节收入稳健增长，海外拓展成效显著。分业务看，23 年公司关节类产品收 入 11.01 亿元（+5.18%），保持稳定增长；其他产品收入 1.07 亿元（-29.94%）。 分地域来看，23 年国内收入 10.09 亿元（-7.40%），国内收入受到集采等因素 影响导致下滑；境外收入 1.98 亿元（+81.73%），海外收入高速增长，海外市 场拓展成效显著。 毛利率下滑，盈利水平受到集采影响。23 年公司总体毛利率为 72.48%（- 3.55pct），其中国内收入毛利率为 74.21%（-3.10pct），境外收入毛利率为 63.80% （+0.74pct），国内毛利率受到集采影响有所降低。23 年公司销售费用率为 31.70%（-0.88pct），管理费用率 3.68%（+0.45pct），研发费用率为 13.03%（- 0.48pct），财务费用率-1.37%（ ...