订单延续饱满状态，2024开局良好

大客户占比提升，毛利率达到历史峰值： 嘉益股份 2023 年毛利率 40.7%，YoY+6.5pct，折算 2023Q4，公司单 季度毛利率 43.7%，YoY+5.5pct，毛利率表现均达到历史高位。嘉益 股份毛利率表现亮眼，我们认为主要因为第一大客户占比提升明显， 根据公司年报数据，2023 年公司第一大客户销售额占比 84.9%， YoY+16.6pct。生产款式集中，规模效应显现。 热门产品热销持续，嘉益订单有望保持高位： 嘉益股份 2023 年四个季度的收入和业绩均表现亮眼，主要因为大客 户 Stanley 旗下 Quencher 保温杯在北美市场热卖。根据我们过去一 年的持续跟踪，亚马逊平台美国站上 Quencher 系列保温杯处于限购 和缺货状态，体现产品在北美市场的火热。根据亚马逊平台 3 月 31 日的信息显示，当前 Quencher 保温杯仍处于全系限购两只的状态， 且小容量（14 盎司及 20 盎司）杯型部分颜色仍处于缺货状态，由此 可以判断 Quencher 在北美市场热度仍在，嘉益的订单高企情况预计 仍将延续。 投资建议： 嘉益股份是保温杯壶制造领先企业，海外大客户产品销售持续火热利 ...