2024Q1前瞻：气候影响公司Q1收入增速，利润增长平稳

证券研究报告 | 2024年03月28日 唯品会（VIPS.N） 增持 2024Q1 前瞻：气候影响公司 Q1 收入增速，利润增长平稳  公司研究·海外公司快评  互联网·互联网Ⅱ  投资评级：增持（维持评级） 证券分析师： 张伦可 0755-81982651 zhanglunke@guosen.com.cn 执证编码：S0980521120004 联系人： 王颖婕 0755-81983057 wangyingjie1@guosen.com.cn 事项： 唯品会（VIPS.N）即将发布2024年一季度财报。 国信互联网观点：1）收入端：2024Q1，我们预计唯品会收入262亿元，yoy +1%，增速同环比有所放缓， 主要原因是倒春寒影响叠加去年Q1高基数。行业角度看，据国家统计局数据，2024年1-2月服装类消费 零售总额增速为2%，3月倒春寒使得春装换季需求减弱；公司层面看，本季度公司拉新速度放缓，88VIP 会员数持续提升，预计GMV增长驱动因素为老客提频。利润端：料2024Q1经调整经营利润率9.3%，Non-GAAP 归母净利率7.7%，同比分别+1.4pct和+0.2pct，主要原因是公司成本 ...