需求复苏叠加平台升级，端侧智能化浪潮将至

446 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 预计 2026 年公司实现营收 35.15 亿元，将公司 2024 年至 2025 年归母净利润由之 前的 2.68 亿元、3.39 亿元分别调整为 1.80 亿元、3.71 亿元，预计 2026 年公司实 现归母净利润 5.47 亿元，2024 年-2026 年对应的 PE 分别为 67.8 倍、32.9 倍、22.3 倍。考虑到由于公司工艺平台升级导致研发费用提升，目前还处于研发投入期，我 们建议采用 PS 估值法来分析公司估值，2024 年 4 月 2 日公司收盘价 19.34 元/股， 总市值 122 亿，对应 2024 年 22.79 亿营收的 PS 约为 5.35 倍，低于公司过往 5 年 PS（TTM）的平均值 8.91 倍。此外需求复苏、公司工艺平台升级叠加端侧 AI 的发展大机遇，因此将公司的评级由之前的增持-B 上调至买入-B 建议。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|- ...