业绩高增盈利提升，构建差异化竞争壁垒

港股公司报告 | 公司点评 粉笔（02469） 证券研究报告 2024年04月 02日 投资评级 业绩高增盈利提升，构建差异化竞争壁垒 行业 非必需性消费/支援服 务 公司2023年收入 30.2亿元同增 7.5% 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 4.61港元 毛利15.7 亿元同增 14.95%；调后净利润 4.5 亿元同增 134.1%，本期调整 目标价格 港元 事项主要包括2.52亿的股份支付； 2023年粉笔培训收入 25.1亿，同增6.8%，占总 83.2%；主要系（1）2023 基本数据 年招录考试培训需求强劲；（2）有效利用在线课程产品优势以及在线小班 港股总股本(百万股) 2,289.78 授课模式和在线线下融合的小班授课模式，导致每名小班付费学员平均收 港股总市值(百万港元) 10,555.89 入稳步增长，公司品牌形象及学员口碑持续加强。 每股净资产(港元) 0.61 图书销售5.1亿元，同增11%，占总16.8%；主要系（1）2022年受新冠疫 资产负债率(%) 40.27 情影响的图书快递配送于2023年恢复；（2）公务员及事业单位招聘及申请 一 年内最高/最低(港元) 13. ...