2023年年报点评：业绩快速增长，一体化CRDMO平台赋能ADC生产开发全流程

证券研究报告 | 2024年04月03日 药明合联（02268.HK）--2023 年年报点评 增持 业绩快速增长，一体化 CRDMO 平台赋能 ADC 生产开发全流程 核心观点 公司研究·财报点评 全年业绩快速增长，收入、利润表现喜人。2023年全年营收21.24亿元 医药生物·医疗服务 （+114.44%），归母净利润2.84亿元（+82.07%）。加回上市开支及以 证券分析师：彭思宇 证券分析师：张佳博 股份为基础的薪酬开支后的经调整归母净利润为4.12亿元，同比增长 0755-81982723 021-60375487 pengsiyu@guosen.com.cn zhangjiabo@guosen.com.cn 112.12%，营收和利润均实现快速增长。 S0980521060003 S0980523050001 毛利率保持稳健，期间费用整体控制良好。公司2023年毛利率26.35%，与 基础数据 上年基本持平。销售费用率0.72%（-0.17pp）；管理(含研发）费用率9.46% 投资评级 增持(首次评级) 合理估值 （+1.07pp），主要系上市开支较大所致；财务费用率0.03%（-0.26pp ...