收入端表现符合预期，利润端受结构变化&夜郎古并表影响低于收入增速

公司报告 | 年报点评报告 舍得酒业（600702） 证券研究报告 2024年04月 06日 投资评级 收入端表现符合预期，利润端受结构变化&夜郎古并 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 表影响低于收入增速 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 78.1元 23年业绩分拆：23年公司收入/归母净利润分别为70.81/17.71亿元（同比 +16.93%/+5.09%）；23Q4公司收入/归母净利润分别为18.36/4.76亿元（同 目标价格 元 比+27.58%/-1.91%）。 基本数据 受结构变化&夜郎古并表影响，23年/23Q4 公司利润增速低于收入增速。 A股总股本(百万股) 333.17 23年公司利润增速低于收入增速，或主因：①中高档利润率同比下降；② 流通A股股本(百万股) 332.27 夜郎古收入贡献增加。具体数据看： A股总市值(百万元) 26,020.39 ① 收入占比看，中高档酒收入占比基本持平。23年中高档酒/普通酒营业 流通A股市值(百万元) 25,950.25 收入56.55/9.05亿元（同比+15.96%/+16.11%）。 ② 量价方面看，中高档产品量增价减。量来看，23年酒类销量43 ...