多元开拓+智能改造打开盈利空间，提高分红回馈股东

纸包装领军企业，消费电子为基，多元稳步开拓。公司立足手机等 消费电子包装（22年收入占比67%），积极展开“1+N”战略布局， 先后拓展烟酒、环保纸塑等较高附加值大消费包装领域，第二成长 曲线清晰，2021-2023Q1-3 营收同比+26.0%/+10.2%/-10.2%,净利 率 8.1%、11.0%、10.9%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 全球布局&智能化推进，放大效率优势&夯实展客基础。公司作为 30.00 300 纸包装行业龙头提升竞争力的路径在于： 28.00 250 1)绑定赛道空间广阔&具备消费升级属性的优质大客户提升粘性。 200 26.00 150 前期伴随消费电子产业链进行全球布局，当前拥有100 多家分/子 24.00 100 公司，且海外产能利用率优于国内。 22.00 50 ①绑定头部优质消费电子品牌，行业稳健修复预期下，折叠屏手 20.00 0 机、可穿戴设备、AI 手机带来结构性增量，头部客户份额有望稳 6 0 4 6 0 7 60 0 60 1 0 3 0 3 13 04 2 2 2 2 步提升，我们预计23-25 年消费电子包装营收-5%/+13%/+13%。 成交 ...