业绩拐点显现，新能源业务有望持续高增

事件概述 利润端，公司 2023 年扣非前后的利润差异较大，非经常性损益主要 来自公司针对诉讼的和解费用 3132 万美元。在剔除非经的影响后， 公司利润率较 2022 年显著修复，主要系新能源业务已渡过投入期进 入放量阶段，摊薄了各项费用率，2023 年公司销售/管理/研发费用 率分别为 15.01%/8.71%/16.46%，同比-1.30/-0.41/-9.09pcts。 股价表现 -48% -38% -28% -18% -8% 2% 12% 2023-04 2023-07 2023-11 2024-03 道通科技 沪深300 袁子翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523050001 我们认为公司汽车诊断业务竞争优势显著、格局稳定，新能源业务发 展空间广阔，且具备一定的差异化技术和渠道优势。预计公司 2024/2025/2026 收入分别为 38.72/46.09/55.16 亿元，净利润分别 为 4.78/6.21/8.08 亿元，维持买入-A 投资评级，6 个月目标价 31.8 元，对应 2024 年 PE 为 30 倍。 盈利和估值 2022A 2023A 2024E 2025E 202 ...