2023年收入利润全面恢复，IP运营和出海能力持续验证

证券研究报告 | 2024年04月09日 泡泡玛特（09992.HK） 买入 2023 年收入利润全面恢复，IP 运营和出海能力持续验证 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 2023年收入增长36.5%，利润增长迅猛。2023年公司营收63.0亿元，同 传媒·数字媒体 比增长36.5%，主要由于国内线下店的恢复以及海外业务的高速增长； 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 归母净利润10.8亿元，同比增长127.5%。公司毛利率/净利率分别为 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cn 60.4%/16.9%，分别同比增长2.9/6.7 个百分点；费用率整体下降5.4 S0980517060002 S0980523100001 个 百 分 点 至 40.4% ， 其 中 销 售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 分 别 为 基础数据 31.6%/11.1%/-2.4%，分别同比下降0.02/3.6/1.8个百分点，在线上下 投资评级 买入(维持) 大举开店以及乐园开业的情况下保持下降趋势。 合理估值 ...