未来三年，业绩有望维持稳健增长

2024 年4 月8 日 医药: 超配 证券研究报告 / 业绩点评报告 同仁堂 (600085 CH, 买入, 目标价: RMB57.60) 未来三年，业绩有望维持稳健增长 目标价: RMB57.60 当前股价: RMB41.27 • 我们预测公司2023A-26E 年营收/ 归母净利润CAGR 为11%/ 19%。 股价上行/下行空间 +40% 52周最高/最低价 (RMB) 64.28/39.71 • 医药工业其他产品营收增速加快；医药商业板块单店营收有望持续提升。 市值 (US$mn) 7,822 • 重申买入，下调DCF（WACC：7.3%）目标价至57.60 元。 当前发行数量(百万股) 1,371 三个月平均日交易額 68 2023 年营收基本符合，但净利润低于我们预期：同仁堂发布年报，2023 年公司实现营收 (US$mn) 流通盘占比 (%) 100 178.61 亿元，同比增长16%；归母净利润16.69 亿元，同比增长17%。其中4Q23，公司 主要股东 (%) 实现营收41.40 亿元，同比下降7%；归母净利润2.78 亿元，同比下降34%。2023 年， 北京同仁堂(集团) 52 公司 ...