持续降本增效，盈利逐步改善

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月09日 零跑汽车（09863.HK） 持续降本增效，盈利逐步改善 销量同比大幅增长，盈利改善超出预期。公司Q4销量录得55328辆，同 买入（维持） 比增长135%；全年销量突破14万辆，同比增长30%，主要得益于公司 股票信息 “纯电+增程”双动力战略落地，2023年3月/9月发布C11增程/C01超 级增程等车型。2023Q4收入同比增长 75%至52.8 亿，毛利率环比大幅 行业 智能驾驶及制造 提升5.5pct至6.7%。全年毛利实现转正，2023年毛利率录得0.5%。公 前次评级 买入 司全年归母净亏损进一步收窄至 42 亿人民币，归母净亏损率同比改善 4月8日收盘价(港元) 24.05 16pct至-25%。公司现金充裕，2023年实现经营现金流转正，现金及现 总市值(百万港元) 32,154.03 金等价物为117亿人民币。展望2024Q1，公司实现销量33410辆，同比 总股本(百万股) 1,336.97 增长218%，收入亦有望大幅增长。 其中自由流通股(%) 100.00 双动力战略助力销量成长，新车持续迭代。已有车型端：公司在2023年 3 ...