规模效应释放，Q1业绩超预期

来源：公司年报、国金证券研究所 劲仔食品 (003000.SZ) 业绩简评 4 月 10 日公司披露一季度业绩预告，24Q1 预计实现归母净利润 0.71-0.78 亿元，同比增长 80.00%-100.00%；实现扣非归母净利 润 0.55-0.63 亿元，同比+68.30%-92.13%，业绩超预期。 经营分析 预计 Q1 净利率明显改善，主要系规模效应持续释放。假定 24Q1 收入增速在 30%~50%之间，系春节开门红表现较好，核心大单品延 续较好的增长态势，新品鹌鹑蛋产能持续提升（据 23 年报显示新 增产能规划 8000 吨，同比+50%）。以预告利润中枢计算归母净利 率为 11.3%-13.1%，同比增加 2.4pct-4.2pct；以预告利润中枢计 算扣非净利率为 8.9%-10.4%，同比增加 1.4pct-2.9pct。 利润超预期主要系，1）鹌鹑蛋月销环比爬升,小鱼、豆干等品类 预计维持双位数增长，规模效应持续释放。据 23 年报显示，肉禽 类产品毛利率 20%+，我们认为随着供应链优化及规模效应释放， 毛利率有望向小鱼看齐。2）24Q1 主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄 豆等价格回落，成本 ...