点评报告：家电零部件基本盘稳健，光伏组件产能稳步扩张驱动公司业绩增长

数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所 [Table_StockName] ——星帅尔（002860）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 11 日 证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 3334 ⚫ 家电业务保持稳健，光伏组件业务持续放量，公司业绩实现较快增长。 7/1.7/19.7/0.3 亿元，占营业收入比重分别为 24%/6%/68%/1%，同比增 速分别为+11%/+5%/+76%/-5%，光伏组件业务收入实现高速增长，其占 公司营收比重进一步提高，是公司收入主要来源;（2）毛利率方面，2023 年，公司综合毛利率为 14.94%，同比基本持平。分季度来看，23Q4 综 合毛利率为 7.07%，同环比均明显下降，预计或是由于年底成本费用归 集调整等因素影响所致；分产品来看，家电类产品/光通信、光传感器 组件/电机/光伏组件毛利率分别为 32.84%/-1.1/8.96%/9.3%,同比变 动+0.87pct/-1.65pct/-2.03pct/+2.96pct；（3）费用端，2023 年期间 费用率明显下降带动公司利润增速明显高于营收增速。2023 年公 ...