首次覆盖报告：铁锂巨头蓄势待发，规模化效应优势凸显

湖南裕能（301358.SZ）首次覆盖报告 铁锂巨头蓄势待发，规模化效应优势凸显 2024年04月11日 ➢ 公司是国内增势迅猛的正极材料领先企业。公司成立于2016年，主要从事 推荐 首次评级 磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料的生产与销售，用4年时间实现磷酸 当前价格： 37.07元 铁锂产量由吨级向万吨级的飞跃。2020 年国内磷酸铁锂市场格局中，公司排名 第一，市场占有率达到25%。2019-2022年营收及净利润年均复合增速分别为 [Table_Author] 192.60%和 171.53%；2023H1 受益新能源高景气度，公司实现营收和净利润 231.79和12.39亿元。 ➢ 磷酸铁锂强势回归，技术变革创造下游新机遇。2021 年在补贴政策退坡大 环境下，磷酸铁锂累计装机量首次反超三元电池，占比达 51.68%，迎来全面逆 袭。2023年补贴政策正式取消后，该年磷酸铁锂市场占比已达68.29%。多重因 素推动铁锂需求回暖：（1）比亚迪刀片电池，宁德时代神行电池技术的推出大幅 分析师 邓永康 提升铁锂电池能量密度，成本优势进一步凸显；（2）下游整车端搭载铁锂电池的 执业证书： S01005 ...