高温合金、超导产品增长显著，钛材需求有望恢复

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 2024年4月11日 股票投资评级 西部超导(688122) 买入|维持 高温合金、超导产品增长显著，钛材需求有望恢复 个股表现 ⚫ 事件 西部超导 国防军工 3月30日，西部超导发布2023年年报。2023年，公司实现营收 3% -2% 41.59亿元，同比减少2%；实现归母净利润7.52亿元，同比减少30%。 -7% -12% ⚫ 点评 -17% -22% -27% 1、受下游需求波动等影响，公司及时调整产品结构，营收同比 -32% 基本持平。2023年，公司积极应对复杂经济环境、下游需求波动等不 -37% -42% 利影响，根据市场需求及时调整产品结构，全年营收同比基本持平。 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 分产品看，钛合金收入25.05亿元，同比减少22%；超导产品收入9.85 资料来源：聚源，中邮证券研究所 亿元，同比增长 58%；高温合金收入 4.74 亿元，同比增长 162%。公 司销售毛利率 31.87%，同比降低 7.58pcts，主要由于钛合金产品毛 公司基本情况 利率同比降低 8.8 ...