业绩增长再超预期，24年目标稳步前行

业绩增长再超预期，24 年目标稳步前行 i 茅台数字平台表现亮眼，直营占比持续提升：分渠道看，23FY 公司批发代理/ 直销分别收入 800/672 亿元，同比+7.5%/+36.2%，直销占比 45.7%，同比 +5.8pct，其中 i 茅台实现收入 224 亿元，同比+88.3%。公司通过 i 茅台实现营 销数字化改革成效显著，此外，预计期内公司企业团购渠道及商超直营渠道等亦 获得较为亮眼发展，助力公司维持高直销比重。单季度看，23Q4 批发代理/直销 收入分别为 233/210 亿元，同比+20.7%/+20.2%，直销占比为 47.4%，同比/环比 分别-0.1/+3.3pct。其中 Q4 单季 i 茅台单实现收入 75 亿元，同比大幅+119.3%。 盈利摘要 股价表现 买入 2024 年 4 月 11 日 贵州茅台（600519） 更新报告 量价齐升增长显著，茅台 1935 完成百亿冲刺：23FY 茅台酒/系列酒收入分别为 1,266/206 亿元，同比+17.4%/+29.4%，其中 23Q4 分别为 393/50 亿元，同比 +17.6%/+48.2%。分量价看，茅台酒/系列酒全年分别实现销量 ...