深度报告:经营拐点已现,云办公龙头有望迎“戴维斯双击”
Yealink(300628) 民生证券·2024-04-12 16:00
亿联网络(300628.SZ)深度报告 经营拐点已现,云办公龙头有望迎“戴维斯双击” 2024年04月13日 ➢ 公司是全球企业通信筑路者。作为全球知名的企业通信与协作解决方案提供 推荐 维持评级 商,其主营企业通信终端产品。公司成立于 2001 年,2017 年以来公司的产品 当前价格: 30.33元 SIP 话机始终保持着全球市场占有率第一,2015 年后公司逐步从音频通讯转向 视频通信,构建VCS高清视频会议系统,开始构建基于 VCS、软件终端及云服 务平台的统一通信生态链。目前收入结构中,话机占比最大,视频会议和云办公 终端占比提升;欧美地区占比超近80%。 [T able_Author] ➢ 产品与渠道共振,铸造高利润壁垒。行业共性:音视频技术铸造技术护城河, 产品高迭代维持高毛利率;公司优势:国内外协加工稳定+海外渠道完善,产品 给渠道让利空间较大,得益于人力、供应链优势,公司价格比同行业对手低约 20%-40%。 ➢ 短期,各产品线经营状况好转,24Q1归母净利润实现超30%增长。上市以 分析师 马天诣 来公司业绩增速一直处于高成长区间,23 年因海外宏观经济承压且处于经销商 执业证书: S01 ...