国产三代胰岛素领先者，主业稳健，出海打造第二增长曲线

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年04月12日 甘李药业（603087.SH） 国产三代胰岛素领先者，主业稳健，出海打造第二增长曲线 核心投资逻辑：我们认为，胰岛素集采续约后竞争格局将迎来3年左右的 买入（首次） 稳定期，且本次规则整体温和，公司胰岛素主业风险出尽，同时公司积极 股票信息 推进生物类似物出海，海外放量可期，第二增长曲线雏形已现。此外，公 司于2024年推出第二轮股权激励计划，目标较高，彰显发展信心。 行业 生物制品 4月09日收盘价（元） 44.26 国产三代胰岛素领先者，集采续标落地利空出尽。2021 年国家专项胰岛 总市值（百万元） 25,875.74 素集采中，公司全线 6 款胰岛素产品高顺位中标，助力销量迅速增长。 总股本（百万股） 594.16 2023H1，公司实现扭亏为盈，营收同比+47.31%，国内制剂销量同比 其中自由流通股（%） 89.38 +104.75%，其中速效和预混胰岛素销量同比+167.97%，以价换量效果 显著。2024 年3 月，胰岛素集采续约文件发布，整体规则温和，公司重 30 日日均成交量（百万 9.92 点品种（如甘精）有望提价，且本次标期将至2 ...