盈利改善、分红提高，加速模式创新

索菲亚（002572.SZ） 公司发布 2023 年财务数据：2023 年实现收入 116.66 亿元（同比+4.0%），归 母净利润 12.61 亿元（同比+18.5%），扣非归母净利润 11.35 亿元（同比+21.1%）； 2023Q4 实现收入 34.65 亿元（同比+5.4%），归母净利润 3.09 亿元（同比 +18.4%），扣非归母净利润 2.29 亿元（同比+22.8%）。每 10 股派息 10 元， 分红比例 75.5%，伴随资本开支合理控制、盈利能力相对稳定，高分红有望维持。 逆行周期，加速成本优化、模式迭代。公司以"墙地一体"切入旧改赛道，并逐 步推出橱柜、系统门窗、卫浴等新品类；同时通过增强与装企的合作渗透旧改市 场，并不断开发出拎包 2.0、旧改社区店、旧改服务中心等多种业务模式，抢占旧 改市场。此外，公司推动"成本领先"、"精益制造"、"IPD 体系架构变革"、 "AIGC 创新"等多个项目落地，全面提升公司综合运营效率。 盈利预测：预计 2024-2026 年归母净利润分别为 15.0 亿元/17.1 亿元/19.6 亿元， 对应 PE 分别为 10.1X/8.9X/7.8X，维 ...